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美股“高处不胜寒” 中国股市会否迎来机会

点击:次   时间:2019-08-18

降息后,美国未涨反跌。从前十年美联储通过维持超宽松提振经济也造就了牛市,如今美国货币政策走到十字路口,开始“高处不胜寒”,会否迎来机会?

美股近期恐回调

美国股市此轮牛市始于2009年3月,光阴正好跟 美联储宽松周期相相符。不少业内人士觉得,富裕的流动性造就了美股牛市。那么,美联储日前降息能否利好股市?

市场人士关于此并不认同,他们觉得,美股近期可能涌现回调。

首先,最新降息并不被觉得是宽松周期的重新开始,而是加息周期中的一次调剂。将来是否会连续加息还有待视察。

美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻宣布会上表示,“需要明确,当下属于加息周期中的政策调剂,并不代表一长串降息的开始。”鲍威尔的讲话令投资者更加迷茫,市场对美联储后续政策的料想也更加凌乱。通常情况下,一国放松货币政策会提振危险资产并使辅币汇率下跌。不过,美联储声明宣布后,金融市场的反映却完全相反,美元汇率大幅攀升,全球主要股指清楚下挫。

业内人士关于美股牛市提出忠告。RIA顾问公司首席投资组合策略师罗伯茨表示,目前美股的“历史最高”俨然是一个经典的“牛市陷阱”,在投资组合上谨慎一点可能是正确选择。

研究首席全球股票策略师巴克兰德深度解读称,美国股票回购规模连续高企,企业并购运动也十分生动。值得关注的是,在最近一轮牛市的多数光阴内,普通投资者实际上都抱有疑虑,而在此情况下,企业回购、并购成为支撑市场的重要力量。但这也标明一个事实,即这些上市股票的实际买家并不是普通投资者,而是企业自身。换言之,假如不斟酌这些因素,股市本质正在缩水,牛市隐藏危险。

道富环球投资治理策略及研究主管Antoine Lesné表示,预计美元将保持良好走势,债券收益率有望在曲线的前段至中段上升。但对美国股市而言,此次降息就不那么令人激励了,尤其是在盈利预期相关于较低的情况下。

工银国际首席经济学家程实表示,假如将来美国通胀预期疲弱,美股将进入调剂期。具体而言,此次降息可能仅是“短降息”而非“长降息”。在“短降息”初期,经济基础面的利空消息由于可以倒逼货币宽松,因此会被市场阶段性地解读为利好,推动危险资产价格上升。然而,降息之后,假如包括通胀预期在内的经济指标依然未能好转,则会真正摇动市场关于经济的决心,前期大量累积的利空将一次性地被重新解读为负面信号,关于市场危险偏好产生冲击,引发资产价格重估。

经济阴晴不定 宽松雾里看花

股市是经济晴雨表,不看好美股前景的基本原因是经济阴晴不定,导致货币政策雾里看花。

美国商务部最新公布数据显示,美国第二季度国内出产总值(P)环比折算年率增长2.1%,低于第一季度3.1%的增速,显示出经济动能有所下滑。此外,美国的企业投资、居民消费增长跟 部分就业数据也不一无是处。而连续增长的外债,已成为美国政府不得不看重的问题。

National证券公司首席市场策略师霍根表示,多项数据指标标明美国经济正在放缓,但目前还不足以触发任何风险信号,美国的经济增长还未到“衰退”状态,美联储的降息是“关于将来衰退的一个预期”。

AMP资本投资公司首席经济学家沙恩·奥利弗称,美国政府在2017年末推出减税法子后,市场原来广泛预期将刺激企业投资,但因为美企关于贸易冲突下的供应链体系心存疑虑,实际投资比预想得要慢。

奥利弗强调,美联储近期推出的较宽松货币政策将刺激经济,但并不能完全关于消贸易冲突带来的负面影响。研究标明,假如贸易冲突情况恶化,美国经济增长速度将减慢至1%到1.5%之间,即使斟酌到相关货币政策刺激,经济增速也只能上升到2%左右,而非蓝本预期的2.5%。

FXTM富拓首席市场策略师赛伊德指出,目前美国股市与货币政策的联动性十分强。外围局势的各种不肯定性已经使得企业暂缓新的投资,且不愿意增加薪资。假如这种状况连续较长光阴,将拖累美国经济增长。

A股能否受益

今年以来,累计上涨14.99%,累计上涨26.20%,表现不输欧美主要股指。在欧美等主要股市可能涌现稳定的情况下,表现引人关注。

首先,补涨的潜力较大。虽然今年以来A股表现较好,但假如比较从前十年以来A股表现以及历史高位等指标,A股仍有十分大的上涨空间。目前从全球来看,中国经济基础面仍属强劲,不少新兴科技行业预计将受到资金青睐。

其次,相关于而言,中国股市受到欧美市场潜在负面冲击的影响可能会小于多数市场。更何况当前美股较清楚的稳定根源于政策不肯定性,一旦政策路径明晰,美股牛市可能减速,但大跌的可能性并不大,全球危险资产的整体环境仍不错。